Porto Seguro: além do seguro de carro, lucro sobe 14,9% ao ano
PSSA3Porto Seguro
SegurosFórmula: Peter Lynch · Preço R$ 44,35 (fechamento de sexta)Seguro de carro e residencial é onde a Porto Seguro lidera no Brasil; planos de saúde, cartões e crédito agora crescem ao lado. Peter Lynch pedia nota 1,5 de crescimento pelo preço. A Porto tira 2,7.
A tese
A Porto Seguro ficou famosa segurando carros, e o carro já não é a maior parte da história. O seguro de auto já foi 85% do lucro do grupo e era 37% no início de 2025, enquanto saúde, cartões e crédito cresciam ao lado. O grupo todo cresceu rápido: receita subindo 17,0% ao ano e lucro 14,9% ao ano por cinco anos, com R$ 22,80 de lucro nos últimos 12 meses para cada R$ 100 dos acionistas. Mesmo assim, a ação custa cerca de 7,7 anos de lucro, e na nota de Lynch, de crescimento pelo preço, a Porto tira 2,7 contra uma régua de 1,5. O mercado ainda precifica uma seguradora de carros; o lucro diz que o grupo é mais do que isso.
O que a empresa faz
A Porto, fundada em 1945 e com sede em São Paulo, lidera os seguros de auto e residencial no Brasil e também oferece seguros de vida, saúde e empresariais, além de previdência. É organizada em verticais: Porto Seguro (seguros e previdência), Porto Saúde (saúde), Porto Bank (cartões, crédito e contas digitais) e Porto Serviço (assistência). O empresário Jayme Garfinkel e o Itaú Unibanco a controlam por meio da holding Psiupar, e seus produtos são oferecidos nas agências do Itaú desde 2009.
Por que a fórmula escolheu
Receita e lucro cresceram mais de 10% ao ano sem um salto acima do limite de 40%, com lucro em todos os anos e ROE de 22,8%. Cinco empresas passaram. Cemig e Itaú ficaram à frente, com 3,6 e 2,73 contra 2,68 da Porto, mas os dois foram escolhidos nas últimas quatro semanas. O Itaú, escolhido de Lynch na semana passada, é também um dos dois controladores da Porto.
Cenário negativo
A nota depende do crescimento, não dos dividendos: o yield em 12 meses é 5,8% e a média de cinco anos só 2,7%, então a maior parte da nota vem do crescimento do lucro. O lucro de seguradora acompanha os sinistros, e o ROE caiu a 10,7% em um dos últimos cinco anos, abaixo dos 12% que o filtro pede hoje. A 1,76 vez o patrimônio, a Porto não está barata pelos ativos. E o controle está com Jayme Garfinkel e o Itaú, então o minoritário segue as decisões deles.
O que quebraria a tese
Crescimento da receita ou do lucro abaixo de 10% ao ano, ROE abaixo de 12% ou a razão de Lynch abaixo de 1,5, algo que um crescimento menor ou um P/L maior provocariam. Fora da fórmula: um ciclo ruim de sinistros no seguro de auto que derrube o lucro.
Desde que o filtro escolheu
Início: 6 de novembro de 2026 · R$ 44,35
| PSSA3 | Ibovespa | Diferença | |
|---|---|---|---|
| Até agora | Primeira atualização no próximo sábado | ||
| 3 meses | Em 6 de fevereiro de 2027 | ||
| 6 meses | Em 6 de maio de 2027 | ||
| 9 meses | Em 6 de agosto de 2027 | ||
| 12 meses | Em 6 de novembro de 2027 | ||
Só a variação do preço: dividendos não incluídos, nem nas ações nem no índice. O Ibovespa é medido pelo BOVA11, o ETF que o replica. Preços: fechamento da B3. Atualizado todo sábado. Resultados passados não garantem resultados futuros.
Todos os números
Também passaram: CMIG4, ITUB4, TOTS3
Fontes dos fatos sobre a empresa
- Porto Seguro S.A. (Wikipedia)
- InvestNews: Porto's verticals and the health-insurance IPO plan (Feb 2025)
Números financeiros: preços de fechamento da B3 (sexta) e demonstrações da CVM, calculados pelo nosso filtro.