Marcopolo: a fabricante de ônibus que custa só 3,8 anos de lucro
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Fabricante de ônibusFórmula: Décio Bazin · Preço R$ 3,68 (fechamento de sexta)De micro-ônibus a rodoviários, a Marcopolo fabrica carrocerias de ônibus em fábricas do Brasil à China. Cada R$ 100 em ações dela renderam, em média, R$ 7,20 por ano em dividendos em cinco anos.
A tese
A Marcopolo faz ônibus, e ultimamente tem ganhado bem com isso. Nos últimos 12 meses lucrou cerca de R$ 28,30 para cada R$ 100 do dinheiro dos acionistas, e R$ 22,30 por ano em média em cinco anos. Mesmo assim, a empresa inteira custa cerca de 3,8 anos de lucro, e a ação vale mais ou menos o que os ativos líquidos valem no papel. A R$ 3,68, está 16,9% abaixo do teto de R$ 4,43 da regra dos 6% de Bazin. O mercado aposta que os pedidos de ônibus vão desacelerar; com pouca dívida, cerca de 1,0 vez o EBITDA de um ano, a Marcopolo tem folga para atravessar uma fase fraca.
O que a empresa faz
A Marcopolo, com sede em Caxias do Sul (RS), fabrica carrocerias de ônibus: urbanos, micro-ônibus, rodoviários e de turismo, além de alguns veículos ferroviários, em fábricas no Brasil, Argentina, México, Colômbia, China, Austrália e África do Sul. Parte da demanda vem de programas do governo como o Caminho da Escola (ônibus escolares), o Novo PAC e o MOVE. Em novembro de 2025 declarou R$ 0,78 por ação em dividendos e JCP, o que, pelas contas do Bradesco BBI, elevou o payout para cerca de 118%, contra um histórico de cerca de 50%.
Por que a fórmula escolheu
Proventos em cada um dos cinco anos, payout de 47,2% em cinco anos (abaixo do limite de 75%) e dívida líquida de cerca de 1,0 vez o EBITDA (abaixo de 2,5). Cinco empresas passaram. A Cemig ficou em primeiro, mas foi escolhida nas últimas quatro semanas, e a CPFL foi para Barsi, então a Marcopolo, terceira, fica com a vaga. Ela também liderou o ranking de Buffett, com rendimento do lucro de 26,3%, e por isso a escolhida de Buffett nesta semana é a Petrobras.
Cenário negativo
O yield de 25,4% em 12 meses não é ritmo: depende daquele pagamento de novembro de 2025, muito acima do nível habitual. O lucro está virando para baixo: no segundo trimestre de 2026 caiu 15,5% sobre um ano antes, e a margem EBITDA passou de 17,3% para 14,3%, em parte pela reestruturação da Metalsur, sua controlada argentina. E os pedidos de ônibus oscilam com a economia e com programas públicos.
O que quebraria a tese
Yield médio de 5 anos abaixo de 6%, payout acima de 75%, dívida líquida chegando a 2,5 vezes o EBITDA ou preço acima de R$ 4,43. Fora da fórmula: margens que continuem encolhendo depois do segundo trimestre, ou uma longa seca de pedidos de ônibus.
Desde que o filtro escolheu
Início: 6 de novembro de 2026 · R$ 3,68
| POMO4 | Ibovespa | Diferença | |
|---|---|---|---|
| Até agora | Primeira atualização no próximo sábado | ||
| 3 meses | Em 6 de fevereiro de 2027 | ||
| 6 meses | Em 6 de maio de 2027 | ||
| 9 meses | Em 6 de agosto de 2027 | ||
| 12 meses | Em 6 de novembro de 2027 | ||
Só a variação do preço: dividendos não incluídos, nem nas ações nem no índice. O Ibovespa é medido pelo BOVA11, o ETF que o replica. Preços: fechamento da B3. Atualizado todo sábado. Resultados passados não garantem resultados futuros.
Todos os números
Também passaram: CMIG4, BBSE3, GGBR4
Fontes dos fatos sobre a empresa
- Marcopolo S.A. (Wikipedia)
- InfoMoney: Marcopolo shares rise on dividend announcement (Nov 2025)
- Diário do Transporte: Marcopolo shares fall after second-quarter 2026 results (Aug 2026)
Números financeiros: preços de fechamento da B3 (sexta) e demonstrações da CVM, calculados pelo nosso filtro.