CPFL: a empresa por trás da conta de luz, renovada por mais 30 anos
CPFE3CPFL Energia
Energia elétricaFórmula: Luiz Barsi · Preço R$ 43,61 (fechamento de sexta)A CPFL cuida dos fios que levam energia a casas e empresas, e em maio garantiu mais 30 anos em três concessões. R$ 100 em ações dela renderam R$ 8,10 em dividendos nos últimos 12 meses.
A tese
Levar energia até as casas deveria ser um negócio sem graça e de retorno baixo. O da CPFL não é: para cada R$ 100 do dinheiro dos acionistas, ela lucrou cerca de R$ 28,50 por ano em cinco anos, nunca menos de R$ 24,40, e pagou em média 7,5% ao ano em dividendos. A regra dos 6% de Barsi põe o teto em R$ 54,21; a ação fechou a sexta em R$ 43,61, 19,6% abaixo. Com três concessões renovadas por 30 anos, os fios continuam com a CPFL por muito tempo. O que preocupa o mercado é a saída de clientes, não se os retornos são reais.
O que a empresa faz
A CPFL Energia, com sede em Campinas (SP), é um dos maiores grupos privados de energia elétrica do Brasil. O centro do negócio é a distribuição, as redes locais que entregam a energia e cobram a conta do cliente, ao lado de geração, incluindo renováveis, e transmissão desde que arrematou a CEEE-T num leilão em 2021. A estatal chinesa State Grid controla a empresa desde janeiro de 2017 e tem cerca de 83,7%. A empresa planeja mais de R$ 25 bilhões de investimento para ampliar a base de ativos sobre a qual suas concessões são remuneradas.
Por que a fórmula escolheu
Energia elétrica é o E de BESST. A CPFL teve lucro e pagou proventos em cada um dos últimos cinco anos, com ROE de 26,4% e payout de 71,8%, dentro da faixa de 30-80%. Cinco empresas passaram. Taesa e Cemig tinham descontos maiores, de 33,2% e 25,9%, mas as duas foram escolhidas nas últimas quatro semanas, e a CPFL, terceira, fica com a vaga.
Cenário negativo
Clientes estão saindo do mercado regulado: no primeiro trimestre de 2026, o volume faturado aos clientes cativos da CPFL caiu 7,8%, em grande parte pela migração para o mercado livre, e a direção apontou inadimplência e expansão irregular de energia solar em telhados como desafios de 2026. A dívida líquida é cerca de 1,15 vez o patrimônio e 4,35 vezes o lucro de um ano. A 2,21 vezes o patrimônio, a CPFL é a mais cara das quatro desta semana. Com a State Grid dona de cerca de 83,7%, o minoritário tem pouca voz.
O que quebraria a tese
ROE abaixo de 12%, payout fora da faixa de 30-80%, um ano sem lucro ou sem proventos, ou preço acima de R$ 54,21 encerram a história. Fora da fórmula: clientes migrando para o mercado livre rápido o bastante para encolher o lucro, ou uma decisão do controlador que corte o dividendo.
Desde que o filtro escolheu
Início: 6 de novembro de 2026 · R$ 43,61
| CPFE3 | Ibovespa | Diferença | |
|---|---|---|---|
| Até agora | Primeira atualização no próximo sábado | ||
| 3 meses | Em 6 de fevereiro de 2027 | ||
| 6 meses | Em 6 de maio de 2027 | ||
| 9 meses | Em 6 de agosto de 2027 | ||
| 12 meses | Em 6 de novembro de 2027 | ||
Só a variação do preço: dividendos não incluídos, nem nas ações nem no índice. O Ibovespa é medido pelo BOVA11, o ETF que o replica. Preços: fechamento da B3. Atualizado todo sábado. Resultados passados não garantem resultados futuros.
Todos os números
Também passaram: TAEE11, CMIG4, BBSE3
Fontes dos fatos sobre a empresa
- CPFL Energia (Wikipedia)
- InfoMoney (Reuters): CPFL renews three distribution concessions and eyes acquisitions (May 2026)
- Cenário Energia: CPFL first-quarter 2026 profit and concession renewal (May 2026)
Números financeiros: preços de fechamento da B3 (sexta) e demonstrações da CVM, calculados pelo nosso filtro.