Cyrela: incorporadora com ROE de 15% a 3,7 vezes o lucro
CYRE3Cyrela
Construção civilFórmula: Warren Buffett · Preço R$ 17,09 (fechamento de sexta)A Cyrela rendeu em média 15,3 centavos de lucro por ano para cada real do dinheiro dos acionistas, e a empresa inteira custa só 3,65 vezes o lucro de um ano. Entre as 13 empresas de qualidade do filtro de Buffett, nenhuma estava mais barata.
A tese
Uma incorporadora que rende 15% ao ano sobre o próprio capital, precificada a 3,65 vezes o lucro. Essa é a tese inteira. A Cyrela teve ROE médio de 15,3% em cinco anos e de 18,3% nos últimos 12 meses, o tipo de retorno constante que o teste de Buffett pede, mas negocia com rendimento do lucro de 27,4% e a 0,67 vez o patrimônio. Esse preço diz que o mercado espera lucros menores. O histórico até aqui ainda não mostra isso.
O que a empresa faz
A Cyrela incorpora e constrói empreendimentos residenciais, de torres de alto padrão com a própria marca a linhas de média renda. Também tem participação em outras incorporadoras listadas, incluindo cerca de 15% da Cury, focada em habitação popular. Em dezembro de 2025 pagou R$ 2,73 por ação em dividendos extras, cerca de R$ 1 bilhão.
Por que a fórmula escolheu
Treze empresas passaram: ROE médio de 5 anos de pelo menos 15%, nenhum ano abaixo de 10% (o pior da Cyrela foi 11,4%), lucro em todos os anos e dívida líquida de cerca de 2,3 vezes o lucro anual, abaixo do limite de 3 vezes. Entre elas, a Cyrela tinha o menor P/L.
Cenário negativo
Incorporação anda em ciclos, e com a Selic a 13,75% o financiamento imobiliário fica caro. O lucro cresceu só cerca de 2,7% ao ano enquanto a receita cresceu cerca de 19,8%, sinal de margens mais apertadas. O yield de 18,7% em 12 meses é quase todo aquele pagamento extra de dezembro, aprovado antes da nova tributação de dividendos de 2026; a média de cinco anos é 3,1%. E um P/L tão baixo costuma significar que o mercado espera queda do lucro.
O que quebraria a tese
ROE médio de 5 anos abaixo de 15%, qualquer ano abaixo de 10%, um ano de prejuízo ou dívida líquida acima de 3 vezes o lucro anual. Um P/L que suba bastante enquanto outras seguem mais baratas também a tiraria do topo.
Desde que o filtro escolheu
Início: 30 de outubro de 2026 · R$ 17,09
| CYRE3 | Ibovespa | Diferença | |
|---|---|---|---|
| Até agora | Primeira atualização no próximo sábado | ||
| 3 meses | Em 30 de janeiro de 2027 | ||
| 6 meses | Em 30 de abril de 2027 | ||
| 9 meses | Em 30 de julho de 2027 | ||
| 12 meses | Em 30 de outubro de 2027 | ||
Só a variação do preço: dividendos não incluídos, nem nas ações nem no índice. O Ibovespa é medido pelo BOVA11, o ETF que o replica. Preços: fechamento da B3. Atualizado todo sábado. Resultados passados não garantem resultados futuros.
Todos os números
Também passaram: POMO4, DIRR3, PETR4
Fontes dos fatos sobre a empresa
- Investidor10: Cyrela pays R$ 2.73 per share (Dec 2025)
- BPMoney: Cyrela's stakes in Cury and others (Apr 2026)
- Bora Investir (B3): the rush to approve dividends before the new tax (Dec 2025)
Números financeiros: preços de fechamento da B3 (sexta) e demonstrações da CVM, calculados pelo nosso filtro.