Taesa: um pedágio de energia, 34% abaixo do teto de Barsi
TAEE11Taesa
Transmissão de energiaFórmula: Luiz Barsi · Preço R$ 39,59 (fechamento de sexta)A Taesa recebe para manter as linhas de energia do Brasil disponíveis, faça chuva ou faça sol, e pagou em média 9,2% ao ano em dividendos. A regra dos 6% de Barsi pagaria até R$ 60,22. A ação fechou a R$ 39,59.
A tese
A maioria das elétricas vive à mercê do clima e do preço da energia. A Taesa quase não: recebe uma receita fixa, corrigida pela inflação, para manter linhas de alta tensão disponíveis, o mais perto de um título de renda fixa que o Ibovespa oferece. A regra dos 6% de Barsi põe o teto em R$ 60,22; a ação fechou a sexta em R$ 39,59. O mercado vê o yield de 9,2%. O desconto é pela dívida e por um lucro que vem encolhendo.
O que a empresa faz
A Taesa opera cerca de 10 mil km de linhas de transmissão em 18 estados. Cada concessão tem uma receita anual definida em contrato (RAP), corrigida pela inflação e paga pela disponibilidade, não pela quantidade de energia transportada. A Cemig é a maior acionista e a colombiana ISA, a segunda. O modelo é simples: ganhar ou adquirir concessões, manter as linhas no ar e distribuir o caixa.
Por que a fórmula escolheu
Energia elétrica é o E de BESST. A Taesa teve lucro e pagou proventos em cada um dos últimos cinco anos, com ROE de 20,1% e payout de 76,6%, dentro do limite de 95% para transmissão. Cinco empresas passaram; a Taesa teve o maior desconto, à frente da Cemig, sua própria maior acionista.
Cenário negativo
A dívida líquida é cerca de 3,7 vezes o EBITDA, a mais pesada entre as quatro desta semana. O lucro caiu cerca de 6,9% ao ano em cinco anos enquanto a receita cresceu 5,4% ao ano, ou seja, uma fatia maior de cada real vai para juros e custos. P/VP de 1,69 é um prêmio para uma empresa cujo lucro não cresce, e com a Selic a 13,75% um yield de 9% tem concorrência de verdade.
O que quebraria a tese
ROE abaixo de 12%, payout abaixo de 30%, um ano sem lucro ou sem proventos, ou preço acima de R$ 60,22 encerram a história. Fora da fórmula: a dívida subir mais, ou concessões antigas vencerem sem novas para repor.
Desde que o filtro escolheu
Início: 30 de outubro de 2026 · R$ 39,59
| TAEE11 | Ibovespa | Diferença | |
|---|---|---|---|
| Até agora | Primeira atualização no próximo sábado | ||
| 3 meses | Em 30 de janeiro de 2027 | ||
| 6 meses | Em 30 de abril de 2027 | ||
| 9 meses | Em 30 de julho de 2027 | ||
| 12 meses | Em 30 de outubro de 2027 | ||
Só a variação do preço: dividendos não incluídos, nem nas ações nem no índice. O Ibovespa é medido pelo BOVA11, o ETF que o replica. Preços: fechamento da B3. Atualizado todo sábado. Resultados passados não garantem resultados futuros.
Todos os números
Também passaram: CMIG4, CPFE3, ISAE4
Fontes dos fatos sobre a empresa
Números financeiros: preços de fechamento da B3 (sexta) e demonstrações da CVM, calculados pelo nosso filtro.