Taesa: un peaje de electricidad, 34% bajo el techo de Barsi
TAEE11Taesa
Transmisión eléctricaFórmula: Luiz Barsi · Precio R$ 39,59 (cierre del viernes)Taesa cobra por mantener disponibles las líneas eléctricas de Brasil, llueva o haga sol, y pagó en promedio 9,2% al año en dividendos. La regla del 6% de Barsi pagaría hasta R$ 60,22. Cerró en R$ 39,59.
La tesis
La mayoría de las eléctricas depende del clima y del precio de la energía. Taesa casi no: cobra un ingreso fijo, ajustado por inflación, por mantener disponibles líneas de alta tensión, lo más parecido a un bono que ofrece el Ibovespa. La regla del 6% de Barsi fija su techo en R$ 60,22; cerró el viernes en R$ 39,59. El mercado ve el rendimiento de 9,2%. Lo que descuenta es la deuda y una ganancia que viene cayendo.
Qué hace la empresa
Taesa opera cerca de 10.000 km de líneas de transmisión en 18 estados de Brasil. Cada concesión tiene un ingreso anual fijado en su contrato (RAP), ajustado por inflación y pagado por disponibilidad, no por la cantidad de energía que circula. Cemig es su mayor accionista y la colombiana ISA, la segunda. El modelo es simple: ganar o adquirir concesiones, mantener las líneas en servicio y repartir la caja.
Por qué la eligió la fórmula
La electricidad es la E de BESST. Taesa tuvo ganancias y pagó dividendos en cada uno de los últimos cinco años, con ROE de 20,1% y payout de 76,6%, dentro del límite de 95% para transmisión. Pasaron cinco empresas; Taesa tuvo el mayor descuento, por delante de Cemig, su propio mayor accionista.
Escenario negativo
La deuda neta ronda 3,7 veces el EBITDA, la carga más pesada entre las cuatro de esta semana. La ganancia cayó cerca de 6,9% al año en cinco años mientras los ingresos crecieron 5,4% al año, así que una parte mayor de cada real se va en intereses y costos. Un P/VC de 1,69 es una prima para una empresa cuya ganancia no crece, y con la Selic en 13,75% un rendimiento de 9% compite en serio con la renta fija.
Qué rompería la tesis
ROE por debajo de 12%, payout por debajo de 30%, un año sin ganancias o sin dividendos, o un precio por encima de R$ 60,22 cierran la historia. Fuera de la fórmula: que la deuda siga subiendo o que concesiones antiguas venzan sin otras que las reemplacen.
Desde que el filtro la eligió
Inicio: 30 de octubre de 2026 · R$ 39,59
| TAEE11 | Ibovespa | Diferencia | |
|---|---|---|---|
| Hasta ahora | Primera actualización el próximo sábado | ||
| 3 meses | El 30 de enero de 2027 | ||
| 6 meses | El 30 de abril de 2027 | ||
| 9 meses | El 30 de julio de 2027 | ||
| 12 meses | El 30 de octubre de 2027 | ||
Solo la variación del precio: no incluye dividendos, ni en las acciones ni en el índice. El Ibovespa se mide con BOVA11, el ETF que lo replica. Precios: cierre de B3. Se actualiza cada sábado. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.
Todos los números
También pasaron: CMIG4, CPFE3, ISAE4
Fuentes de los datos sobre la empresa
Números financieros: precios de cierre de B3 (viernes) y estados de la CVM, calculados por nuestro filtro.