Porto Seguro: más allá del seguro de autos, ganancia sube 14,9% al año
PSSA3Porto Seguro
SegurosFórmula: Peter Lynch · Precio R$ 44,35 (cierre del viernes)Los seguros de autos y hogar son donde Porto Seguro lidera en Brasil; planes de salud, tarjetas y crédito ahora crecen a su lado. Peter Lynch pedía una nota de 1,5 de crecimiento frente al precio. Porto saca 2,7.
La tesis
Porto Seguro se hizo conocida asegurando autos, y los autos ya no son la mayor parte de la historia. Los seguros de autos llegaron a ser 85% de la ganancia del grupo y eran 37% a inicios de 2025, mientras salud, tarjetas y crédito crecían a su lado. Todo el grupo creció rápido: ingresos al alza 17,0% al año y ganancia 14,9% al año durante cinco años, con R$ 22,80 de ganancia en los últimos 12 meses por cada R$ 100 de los accionistas. Aun así, la acción cuesta cerca de 7,7 años de ganancias, y en la nota de Lynch, de crecimiento frente al precio, Porto saca 2,7 frente a una vara de 1,5. El mercado todavía la valora como una aseguradora de autos; la ganancia dice que el grupo es más que eso.
Qué hace la empresa
Porto, fundada en 1945 y con sede en São Paulo, lidera los seguros de autos y hogar en Brasil y también ofrece seguros de vida, salud y para empresas, además de pensiones. Se organiza en verticales: Porto Seguro (seguros y pensiones), Porto Saúde (salud), Porto Bank (tarjetas, crédito y cuentas digitales) y Porto Serviço (asistencia). El empresario Jayme Garfinkel e Itaú Unibanco la controlan a través del holding Psiupar, y sus productos se ofrecen en las sucursales de Itaú desde 2009.
Por qué la eligió la fórmula
Ingresos y ganancia crecieron más de 10% al año sin un salto por encima del límite de 40%, con ganancias todos los años y ROE de 22,8%. Pasaron cinco empresas. Cemig e Itaú quedaron por delante, con 3,6 y 2,73 frente a 2,68 de Porto, pero ambas fueron elegidas en las últimas cuatro semanas. Itaú, la elegida de Lynch la semana pasada, es también uno de los dos controladores de Porto.
Escenario negativo
La nota depende del crecimiento, no de los dividendos: el rendimiento en 12 meses es 5,8% y la media de cinco años solo 2,7%, así que la mayor parte de la nota viene del crecimiento de la ganancia. La ganancia de una aseguradora sigue a los siniestros, y el ROE bajó a 10,7% en uno de los últimos cinco años, por debajo del 12% que pide hoy el filtro. A 1,76 veces su patrimonio, Porto no está barata por sus activos. Y el control está en manos de Jayme Garfinkel e Itaú, así que los minoritarios siguen sus decisiones.
Qué rompería la tesis
Crecimiento de ingresos o ganancia por debajo de 10% al año, ROE por debajo de 12% o el ratio de Lynch por debajo de 1,5, algo que un menor crecimiento o un PER mayor provocarían. Fuera de la fórmula: un mal ciclo de siniestros en seguros de autos que hunda la ganancia.
Desde que el filtro la eligió
Inicio: 6 de noviembre de 2026 · R$ 44,35
| PSSA3 | Ibovespa | Diferencia | |
|---|---|---|---|
| Hasta ahora | Primera actualización el próximo sábado | ||
| 3 meses | El 6 de febrero de 2027 | ||
| 6 meses | El 6 de mayo de 2027 | ||
| 9 meses | El 6 de agosto de 2027 | ||
| 12 meses | El 6 de noviembre de 2027 | ||
Solo la variación del precio: no incluye dividendos, ni en las acciones ni en el índice. El Ibovespa se mide con BOVA11, el ETF que lo replica. Precios: cierre de B3. Se actualiza cada sábado. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.
Todos los números
También pasaron: CMIG4, ITUB4, TOTS3
Fuentes de los datos sobre la empresa
- Porto Seguro S.A. (Wikipedia)
- InvestNews: Porto's verticals and the health-insurance IPO plan (Feb 2025)
Números financieros: precios de cierre de B3 (viernes) y estados de la CVM, calculados por nuestro filtro.