Marcopolo: el fabricante de buses que cuesta solo 3,8 años de ganancias
POMO4Marcopolo
Fabricante de autobusesFórmula: Décio Bazin · Precio R$ 3,68 (cierre del viernes)Desde microbuses hasta buses de larga distancia, Marcopolo fabrica carrocerías en plantas de Brasil a China. Cada R$ 100 en sus acciones pagaron, en promedio, R$ 7,20 al año en dividendos durante cinco años.
La tesis
Marcopolo hace buses, y últimamente le ha ido bien con eso. En los últimos 12 meses ganó cerca de R$ 28,30 por cada R$ 100 de los accionistas, y R$ 22,30 al año en promedio en cinco años. Aun así, la empresa entera cuesta cerca de 3,8 años de ganancias, y la acción vale más o menos lo que sus activos netos valen en el papel. A R$ 3,68, está 16,9% bajo el techo de R$ 4,43 de la regla del 6% de Bazin. El mercado apuesta a que los pedidos de buses se van a frenar; con poca deuda, cerca de 1,0 vez el EBITDA de un año, Marcopolo tiene margen para atravesar una etapa floja.
Qué hace la empresa
Marcopolo, con sede en Caxias do Sul, en Rio Grande do Sul, fabrica carrocerías de buses: urbanos, microbuses, de larga distancia y de turismo, además de algunos vehículos ferroviarios, en plantas de Brasil, Argentina, México, Colombia, China, Australia y Sudáfrica. Parte de su demanda viene de programas del gobierno como Caminho da Escola (buses escolares), Novo PAC y MOVE. En noviembre de 2025 declaró R$ 0,78 por acción en dividendos y JCP, lo que según Bradesco BBI elevó el payout a cerca de 118%, frente a un historial de cerca de 50%.
Por qué la eligió la fórmula
Dividendos en cada uno de los cinco años, payout de 47,2% en cinco años (bajo el límite de 75%) y deuda neta de cerca de 1,0 vez el EBITDA (bajo 2,5). Pasaron cinco empresas. Cemig quedó primera, pero fue elegida en las últimas cuatro semanas, y CPFL fue para Barsi, así que Marcopolo, tercera, ocupa el lugar. También encabezó el ranking de Buffett, con un rendimiento de ganancias de 26,3%; por eso la elegida de Buffett esta semana es Petrobras.
Escenario negativo
El rendimiento de 25,4% en 12 meses no es un ritmo: se apoya en ese pago de noviembre de 2025, muy por encima del nivel habitual. La ganancia está girando a la baja: en el segundo trimestre de 2026 cayó 15,5% frente a un año antes, y el margen EBITDA pasó de 17,3% a 14,3%, en parte por la reestructuración de Metalsur, su filial argentina. Y los pedidos de buses oscilan con la economía y con los programas públicos.
Qué rompería la tesis
Rendimiento medio de 5 años por debajo de 6%, payout por encima de 75%, deuda neta llegando a 2,5 veces el EBITDA o un precio por encima de R$ 4,43. Fuera de la fórmula: márgenes que sigan achicándose después del segundo trimestre, o una larga sequía de pedidos de buses.
Desde que el filtro la eligió
Inicio: 6 de noviembre de 2026 · R$ 3,68
| POMO4 | Ibovespa | Diferencia | |
|---|---|---|---|
| Hasta ahora | Primera actualización el próximo sábado | ||
| 3 meses | El 6 de febrero de 2027 | ||
| 6 meses | El 6 de mayo de 2027 | ||
| 9 meses | El 6 de agosto de 2027 | ||
| 12 meses | El 6 de noviembre de 2027 | ||
Solo la variación del precio: no incluye dividendos, ni en las acciones ni en el índice. El Ibovespa se mide con BOVA11, el ETF que lo replica. Precios: cierre de B3. Se actualiza cada sábado. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.
Todos los números
También pasaron: CMIG4, BBSE3, GGBR4
Fuentes de los datos sobre la empresa
- Marcopolo S.A. (Wikipedia)
- InfoMoney: Marcopolo shares rise on dividend announcement (Nov 2025)
- Diário do Transporte: Marcopolo shares fall after second-quarter 2026 results (Aug 2026)
Números financieros: precios de cierre de B3 (viernes) y estados de la CVM, calculados por nuestro filtro.