Petrobras: la gigante petrolera de Brasil, a 4,4 años de ganancias
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Petróleo y gasFórmula: Warren Buffett · Precio R$ 45,36 (cierre del viernes)La gigante petrolera de Brasil encuentra, extrae y refina petróleo y gas, y ha ganado en promedio cerca de 29,7 centavos al año por cada real de los accionistas. La empresa entera cuesta 4,4 años de ganancias.
La tesis
Del pozo a la refinería, la gigante petrolera de Brasil gana como un negocio de primer nivel y cotiza como uno riesgoso. Petrobras ganó R$ 27,70 en los últimos 12 meses por cada R$ 100 de los accionistas, cerca de su media de 29,7% en cinco años. A R$ 45,36, la empresa entera cuesta cerca de 4,4 años de ganancias: la ganancia de un año equivale a 22,8% del precio, muy por encima de la Selic de 13,75%, la tasa básica de interés de Brasil. El mercado descuenta dos cosas que el historial no resuelve: qué hace el gobierno, como controlador, con la caja y hacia dónde va el precio del petróleo.
Qué hace la empresa
Petrobras es la petrolera de control estatal de Brasil, con sede en Río de Janeiro. Explora y produce petróleo y gas, lo refina y tiene negocios de gas, energía y biocombustibles. El gobierno federal tiene cerca de 54% de las acciones con voto y la controla. Su política de remuneración paga 45% del flujo de caja libre cuando la deuda está dentro del límite de su plan estratégico; en agosto de 2026 aprobó R$ 17.400 millones como anticipo de los pagos de 2026.
Por qué la eligió la fórmula
Pasaron trece empresas: ROE medio de 5 años de al menos 15%, ningún año por debajo de 10% (el peor de Petrobras fue exactamente 10,0%), ganancias todos los años y deuda neta de cerca de 2,5 veces la ganancia anual, bajo el límite de 3 veces. Marcopolo tenía el mayor rendimiento de ganancias, pero fue para Bazin, y Cyrela, segunda, fue elegida en las últimas cuatro semanas, así que Petrobras, tercera, ocupa el lugar.
Escenario negativo
El mayor riesgo es el controlador: el gobierno federal define la estrategia y puede cambiar la política de dividendos. Los pagos ya dejaron atrás su pico: el rendimiento en 12 meses es 6,6%, frente a una media de 16,8% en cinco años, y en cinco años Petrobras repartió 112,9% de su ganancia, más de lo que ganó. Su peor año tuvo un ROE de exactamente 10,0%, justo en el piso de Buffett, así que un año flojo podría sacarla de la lista. Un crecimiento de la ganancia de 73,0% al año en cinco años muestra cuánto oscilan los resultados.
Qué rompería la tesis
ROE medio de 5 años por debajo de 15%, cualquier año por debajo de 10%, un año con pérdidas o deuda neta por encima de 3 veces la ganancia anual. Fuera de la fórmula: un cambio en la política de dividendos que ponga la inversión por delante de los pagos.
Desde que el filtro la eligió
Inicio: 6 de noviembre de 2026 · R$ 45,36
| PETR4 | Ibovespa | Diferencia | |
|---|---|---|---|
| Hasta ahora | Primera actualización el próximo sábado | ||
| 3 meses | El 6 de febrero de 2027 | ||
| 6 meses | El 6 de mayo de 2027 | ||
| 9 meses | El 6 de agosto de 2027 | ||
| 12 meses | El 6 de noviembre de 2027 | ||
Solo la variación del precio: no incluye dividendos, ni en las acciones ni en el índice. El Ibovespa se mide con BOVA11, el ETF que lo replica. Precios: cierre de B3. Se actualiza cada sábado. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.
Todos los números
También pasaron: CYRE3, DIRR3, CURY3
Fuentes de los datos sobre la empresa
- Petrobras (Wikipedia)
- Money Times: Petrobras approves R$ 17.4 billion in dividends and JCP (Aug 2026)
Números financieros: precios de cierre de B3 (viernes) y estados de la CVM, calculados por nuestro filtro.